5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗34家(jiā)上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据(jù)等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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