大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习(xí)近(jìn)平(píng)主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济(jì)社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国(guó)疫(yì)情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我(wǒ)国经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的(de)阻力(lì)，推(tuī)动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康发(fā)展。同(tóng)时(shí)，会议还提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没(méi)能逃(táo)脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒下的(de)银行(xíng)，同时也是(shì)美国历(lì)史上第(dì)二大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lá遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用n)试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的过(guò)度(dù)博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策(cè)和(hé)外部环(huán)境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全(quán)年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议(yì)提振市(shì)场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明(míng)确(què)，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性(xìng)亮点日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动(dòng)的(de)行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股(gǔ)节后两个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心(xīn)等(děng)待，低(dī)位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再(zài)布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全(quán)年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大(dà)的(de)宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一(yī)前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市(shì)场上涨概(gài)率(lǜ)较节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要权益市(shì)场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回(huí)落，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年(nián)底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤(chè)持续(xù)的时间(jiān)比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不(bù)会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较(jiào)为明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一(yī)个季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美(měi)联储、激烈(liè)的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用