美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qí菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ng)况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(li菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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