周一的股市震荡翻(fān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默rong>净流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整下来的(de)行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值(zhí)修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流(liú)入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可(kě)能(néng)会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化(huà)最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下(x三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ià)行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端(duān)或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基(jī)数(shù)等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年(nián)二季(jì)度(dù)电力(lì)消费(fèi)增速(sù)将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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